金融是国民经济血脉与国家核心竞争力的关键支撑。近日，上海金融业联合会特聘专家、离岸金融研究所所长景建国与高级职员王鹏联合发布专题报告，系统梳理了国际金融、离岸金融与跨境金融三类市场的功能分野与国际经验，深入剖析我国金融基础设施建设成效与短板，并就制度型开放背景下离岸与跨境金融高质量发展提出系统性政策建议。

　　报告将全球资金的跨境流动划分为三类市场加以精准区分。在岸金融市场设立于我国境内、面向境内外投资者开放，以人民币为主、合规使用外币，法律规则自主订立，遵循《商业银行法》《证券法》《外汇管理条例》等，由央行、证监会、外汇局等分别按职责监管。离岸金融市场由非居民主体参与，交易货币非发行国本土流通，特征为资金源于境外、用于境外，监管相对宽松、税负更低，全球主要分为混合型、分离型与避税港型三类。跨境金融市场则涵盖所有资金、证券跨我国国境或在内地与港澳台之间流转的行为，既包含在岸跨境，也涵盖离岸业务，是一个总括性框架。三类市场协同影响外贸汇兑成本、海外投融资及人民币国际化进程，任何一环的规则变动，都可能通过利率、汇率和信用渠道传导至国内实体部门。

　　报告梳理了欧美成熟市场在离岸与跨境金融领域的实践经验。欧美凭借成熟的离岸与跨境体系，在降低全球融资成本、提供风险对冲工具等方面形成了较为成熟的模式。与此同时，报告也指出离岸金融市场在监管套利、跨境税收、短期资本冲击等方面存在共性风险，国际社会已通过统一监管标准、底层清算通道全覆盖、全数据留痕可溯等三层机制加以应对。这些国际经验对我国推进离岸与跨境金融开放具有重要参考价值。

　　报告系统总结了我国离岸与跨境金融建设的标志性成效。CIPS系统已建成可独立运行的人民币跨境支付基础设施，2025年末直接参与者193家、间接参与者1573家，覆盖190个国家、5000余家银行，全年处理金额180.15万亿元，日均6798.21亿元。内地与香港实现沪港通、深港通、债券通、互换通、理财通五大互联互通，2025年理财通额度升至300万元，互换通净限额450亿元，债券通增加回购安排，被国际清算银行列为标杆案例。香港离岸人民币市场全球领先，点心债发行1.1万亿元、存量1.6万亿元。上海浦东等自贸试验区、海南自贸港依托FT账户先行先试，2026年6月五部委与上海联合印发《上海国际金融中心发展离岸金融行动方案》，明确三步走至2027年建成规则体系，标志着离岸金融正从"香港单核"向"双轮驱动"格局演进。

　　报告同时指出，当前在开放通道便利度、避险工具供给、全球定价话语权、规则制定参与度等方面仍有提升空间。涉外金融活动普遍适用英美法律和境外仲裁机构，我国在税收、纠纷解决、合规规则上的国际通用标准建设尚处于起步阶段。

　　在金融基础设施方面，报告分析了支付清算、证券托管、中央对手方与数据库三类底层系统的功能定位。CIPS完全自研，采用国际通用ISO20022标准的同时嵌入自主报文体系。数字人民币跨境试点有序推进，mBridge项目截至2025年末累计交易近5000亿元，覆盖内地、港澳、阿联酋、泰国、沙特等经济体。互联互通通过多层名义持有人机制实现有效隔离下的正常结算。报告同时指出，CIPS规模与全球主要清算系统相比仍有差距，离岸人民币资产托管主要依托境外机构，数字跨境清算仍处于小规模试点阶段。

　　报告进一步归纳了我国三类金融市场当前面临的共性挑战。在岸金融市场外资准入已全面放开，货物贸易人民币结算占比超30%，但市场以现货为主，避险衍生品品种有限，境外投资者工具选择不够丰富，资本项目可兑换水平仍有提升空间。离岸金融市场以香港为主、自贸试验区试点为补充，内地试点规模偏小、品类较少，与之配套的监管、税收、商事法律制度有待进一步完善。跨境金融市场开放仍停留于通道层面，制度型开放进展偏慢，区域发展不均衡，中西部中小外贸企业跨境结算与融资配套有待加强，低成本跨境金融产品供给不足。报告认为，市场割裂、定价话语权不足、国内外基础设施衔接不够紧密、复合型人才储备不足，是制约制度型开放的深层瓶颈。

　　报告提出四项战略考量。第一，服务高水平对外开放，为企业"走出去"提供全球资金管理、低成本融资和汇率对冲支撑，在当前全球产业链重构背景下，这关乎我国产业链的自主可控与战略回旋空间。第二，稳慎推进人民币国际化，完善离岸市场可扩大全球持有人民币的需求，打通价格传导渠道，逐步提升人民币自主定价能力。第三，筑牢金融安全屏障，坚持底线思维，持续扩大CIPS覆盖，加速mBridge推广，搭建多币种自主清算网络，完善离岸人民币自主托管设施，提升极端情形下资金链路畅通的保障能力。第四，积极参与全球金融治理，对标国际高标准完善国内法律、税收、监管制度，主动参与FSB、BIS规则制定，从被动"接轨"转向主动提出适配发展中国家的方案。

　　报告最后强调，国际金融市场、离岸金融市场、跨境金融市场共同构成全球资本流动的核心网络。我国经多年渐进开放，已建成支付清算、托管、投资的基础框架，CIPS、互联互通堪称标志性成果，但在交易深度、基础设施能力、定价话语权、制度型开放等方面仍需持续提升。在新发展阶段，应坚定不移走中国特色金融发展之路，从管道式开放转向规则、管理、标准等全方位制度型开放；做强CIPS、mBridge等自主数字化基础设施，补齐托管与衍生品短板；统筹发展与安全，完善在岸离岸一体化协同监管和全链条风险监测；大力培育复合型跨境金融人才。布局离岸与跨境金融，关乎产业链自主可控、货币主权稳固、金融安全底线和全球治理话语权，是加快建设金融强国、服务中国式现代化的重要战略工程。